环保行业:非电行业大气治理,“后电力时代”最大

下游行业盈利大幅改善,非电行业大气治理迎新契机:2010-2015年非电行业基本完成了环保设施从无到有的过程,但与电力行业相比,在污染物排放标准和监管水平方面,均存在着全方位的差距。制约非电行业大气污染治理最核心的因素还是企业的盈利状况,环保投资作为企业的成本端,在微利或者亏损的情况下,行业范围内的污染治理和提标改造缺乏其现实基础,企业增加环保的资本开支的意愿较差。但进入2016年后,在中央的供给侧改革和环保督查的大背景下,钢铁、金属冶炼、水泥、煤炭等周期行业的盈利状况大幅改善,从各大公司的中报情况来看,2017年或是钢铁、煤炭、金属冶炼等行业最近10年来盈利状况最好的年份,这也为下游行业的大气污染治理的升级改造提供了现实的经济基础。

排放标准提升,监管力度空前:2017年环保部相继发布《京津冀及周边地区2017年大气污染防治工作方案》和《关于京津冀及周边地区执行大气污染物特别排放限值的公告(征求意见稿)》,规定“2+26”城市行政区域内每个城市完成5-10万户煤改气、煤改电工程,另外大幅提高钢铁行业大气污染物特别排放限值要求,并新增平板玻璃、陶瓷、砖瓦工业的特别排放限值。2016年以来的四轮中央环保督察则是给政策法规的落地提供了最现实的执行力。为了提升环境质量,同时倒逼产业升级,此次非电行业大气治理的广度和深度有望持续超预期。

非电改造全国市场或达850-890亿:征求意见稿要求此次数个工业行业提标即是出于对华北地区秋冬阶段污染控制的考虑,也是完成《大气污染防治行动计划》目标的重要组成部分,参照超净排放改造从东部地区试点最终向全国推广的政策路径看,短期(至2018年底)市场规模约为300亿元,远期全国市场可达850-890亿元